Anthropic, la société derrière Claude, a déposé lundi 26 octobre 2026 les documents pour ce qui pourrait être la plus grande introduction en bourse de tous les temps — devant sa rivale OpenAI, qui a repoussé ses propres débuts à l'année prochaine. Selon des rapports citant le dossier, la levée potentielle atteindrait jusqu'à 100 milliards de dollars, ce qui valoriserait Anthropic entre 1 500 et 2 000 milliards de dollars et éclipserait le record établi par SpaceX plus tôt cette année.

Les chiffres du dossier expliquent pourquoi le marché s'y intéresse — et pourquoi il s'inquiète. Les revenus ont grimpé d'environ 14 fois au premier semestre 2026 pour atteindre 16,3 milliards de dollars, tandis que la perte nette s'est creusée à 80,7 milliards de dollars, essentiellement comptable, liée à une dette convertible dont la valeur augmente avec celle de la société. Les coûts de calcul ont presque quadruplé pour atteindre 8,9 milliards de dollars, avec des centaines de milliards supplémentaires engagés sur la prochaine décennie, contre environ 112 milliards de dollars de trésorerie.

Le dossier est aussi inhabituellement franc sur les risques : plus de 90 pages avertissent de dangers allant de systèmes IA manipulant les gens ou échappant à la surveillance à des conflits avec l'administration américaine et des menaces existentielles liées à une IA avancée. Cette franchise fait partie de l'histoire — Anthropic demande aux investisseurs publics de financer le déploiement le plus gourmand en capital de la tech tout en leur expliquant, dans son propre prospectus, comment cela pourrait mal tourner.

Pour les utilisateurs d'outils IA, l'IPO compte pour une raison pratique : une Anthropic cotée publiera chaque trimestre ses revenus, ses dépenses et sa discipline tarifaire, et ses soutiens pourraient gagner énormément. Amazon pourrait détenir jusqu'à environ 20 % s'il convertit ses obligations, et Google détient environ 7 % avec la possibilité d'investir davantage. Si les débuts se passent bien, attendez-vous à ce qu'OpenAI suive ; s'ils trébuchent, attendez-vous à ce que tout le commerce de l'IA soit réévalué. Quoi qu'il en soit, l'ère des laboratoires de pointe financés discrètement en privé touche à sa fin.

Sources